2023汽車(chē)半導(dǎo)體生態(tài)峰會(huì) || 圓桌論壇：資本如何助力汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈快速發(fā)展？
以“鏈啟芯程 · 智造未來(lái)”為主題的“2023汽車(chē)半導(dǎo)體生態(tài)峰會(huì)暨全球汽車(chē)電子博覽會(huì)”，由廣東省工業(yè)和信息化廳、深圳市工業(yè)和信息化局、中國(guó)能源汽車(chē)傳播集團(tuán)指導(dǎo)，《中國(guó)汽車(chē)報(bào)》社主辦，愛(ài)集微承辦，于2023年9月26日至27日在深圳福田會(huì)議中心隆重召開(kāi)。
在本次會(huì)議主峰會(huì)現(xiàn)場(chǎng)，來(lái)自吉利資本CEO曹項(xiàng)、蔚來(lái)資本董事總經(jīng)理呂元興、愛(ài)集微咨詢業(yè)務(wù)部副總經(jīng)理趙翼、軒元資本創(chuàng)始人王榮進(jìn)以及本環(huán)節(jié)的主持人瑞芯微CMO陳鋒圍繞《資本助力汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈快速發(fā)展》為主題，展開(kāi)了一次精彩的頭腦風(fēng)暴。
主持人（陳鋒）：請(qǐng)每一位嘉賓先自我介紹下以及各自機(jī)構(gòu)的投資方向。
曹項(xiàng)：大家好，我是吉利資本的CEO及管理合伙人曹項(xiàng)，吉利資本是吉利控股集團(tuán)旗下專業(yè)私募股權(quán)投資平臺(tái)，投資領(lǐng)域主要圍繞整個(gè)吉利控股集團(tuán)的新能源汽車(chē)出行、清潔能源、智能硬件及新能源科技生態(tài)去做全面的投資布局，包括汽車(chē)高端零部件、汽車(chē)半導(dǎo)體、新能源材料、自動(dòng)駕駛和智能網(wǎng)聯(lián)等。
呂元興：蔚來(lái)資本是一家專注于大出行、能源、科技等領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)投資機(jī)構(gòu)，重點(diǎn)關(guān)注三個(gè)大的方向，第一是汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈；第二是能源；第三是科技。在汽車(chē)領(lǐng)域，伴隨中國(guó)智能電動(dòng)汽車(chē)行業(yè)的高速發(fā)展，相關(guān)領(lǐng)域的創(chuàng)新型Tier 1以及產(chǎn)業(yè)鏈的上下游機(jī)會(huì)非常大；第二塊能源成本的大幅度的下降給儲(chǔ)能和其他新能源，包括氫能的應(yīng)用帶來(lái)了非常大的機(jī)遇和機(jī)會(huì)；當(dāng)前，中國(guó)在定義智能電動(dòng)汽車(chē)有顯著的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，但中國(guó)在汽車(chē)半導(dǎo)體領(lǐng)域還有一些挑戰(zhàn)，我們看到非常多的機(jī)會(huì)，不單單是國(guó)產(chǎn)替代，如何在國(guó)產(chǎn)替代的基礎(chǔ)上，與上下游緊密合作發(fā)展創(chuàng)新也是大家關(guān)注的重點(diǎn)。
趙翼：集微咨詢主要是面向企業(yè)、政府、投資機(jī)構(gòu)提供以半導(dǎo)體為核心和咨詢服務(wù)。我們看好的方向，一個(gè)是未來(lái)的增量市場(chǎng)，前半場(chǎng)電動(dòng)化，后半場(chǎng)是智能化，特別是智能化，包括智能座艙以及自動(dòng)駕駛。另外一些是“卡脖子”的點(diǎn)，包括一些驅(qū)動(dòng)類的芯片、模擬前端芯片、高功能安全等級(jí)的MCU或者是傳感器，這些方面雖然細(xì)分市場(chǎng)的量并不一定特別大，但是也是我們所關(guān)注的主要方向。
王榮進(jìn)：軒元資本是一家專注于新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)化投資機(jī)構(gòu)，圍繞著電動(dòng)化、智能化進(jìn)行布局。團(tuán)隊(duì)在這個(gè)領(lǐng)域有幾十家成功投資案例，包括各種電池材料、大小三電、智能座艙、智能駕駛等。我們的投資階段覆蓋從早期到成長(zhǎng)期到成熟期，另外我們還會(huì)參與新能源汽車(chē)領(lǐng)域的相關(guān)上市公司的定增，相當(dāng)于從一級(jí)到一級(jí)半市場(chǎng)。我們會(huì)從一、二級(jí)的多元視角評(píng)估投資標(biāo)的這也是我們的一個(gè)特點(diǎn)。具體到投資機(jī)會(huì)，過(guò)去幾年我在電動(dòng)化領(lǐng)域投得比較多，覺(jué)得這個(gè)領(lǐng)域相對(duì)比較成熟一些，短時(shí)間可能在泛智能化這一塊比較有機(jī)會(huì)，包括智能座艙、智能駕駛、工具鏈等，從單車(chē)智能到車(chē)能路云等領(lǐng)域。
主持人（陳鋒）：現(xiàn)在國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體大家覺(jué)得哪邊是優(yōu)勢(shì)？哪個(gè)是劣勢(shì)？
曹項(xiàng)：整體來(lái)看，中國(guó)汽車(chē)呈現(xiàn)新能源化、智能化及國(guó)產(chǎn)替代化三個(gè)特點(diǎn)，絕對(duì)市場(chǎng)的增速帶來(lái)許多新的機(jī)會(huì)，其中，中國(guó)汽車(chē)新能源化處于國(guó)際領(lǐng)先水平，汽車(chē)智能化趨勢(shì)明顯，包括智能硬件體系更新迭代，未來(lái)半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)滲透率也有很大的增長(zhǎng)空間。疊加國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體滲透率，我們看到一些優(yōu)秀的企業(yè)每年能達(dá)到50%甚至翻倍的增長(zhǎng)。但是作為一家半導(dǎo)體企業(yè)，尤其是車(chē)規(guī)級(jí)半導(dǎo)體企業(yè)，在中國(guó)面臨很多的挑戰(zhàn)。中國(guó)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，不同類型的車(chē)企都有各自的特點(diǎn)，汽車(chē)供應(yīng)鏈體系總體比較復(fù)雜。
綜合來(lái)看，第一、做車(chē)規(guī)級(jí)半導(dǎo)體對(duì)于企業(yè)的研發(fā)、管理層的商務(wù)銷售和融資等綜合能力要高于普通消費(fèi)級(jí)半導(dǎo)體企業(yè)，因?yàn)檐?chē)規(guī)級(jí)芯片市場(chǎng)規(guī)模總體小于消費(fèi)端，但是產(chǎn)品研發(fā)難度大、投入多、周期長(zhǎng)，車(chē)企市場(chǎng)錯(cuò)綜復(fù)雜，公司需要更長(zhǎng)的時(shí)間實(shí)現(xiàn)大規(guī)模營(yíng)收和盈利；
第二、 公司設(shè)立初期戰(zhàn)略發(fā)展和產(chǎn)品規(guī)劃要清晰，團(tuán)隊(duì)搭配和產(chǎn)品矩陣匹配，同時(shí)產(chǎn)品要有橫向和縱向延展品類的能力，單一車(chē)規(guī)芯片產(chǎn)品可能不足以支持公司持續(xù)增長(zhǎng)和盈利；
第三、 中國(guó)市場(chǎng)企業(yè)喜歡扎堆，導(dǎo)致在某些領(lǐng)域中競(jìng)爭(zhēng)激烈，芯片企業(yè)間及上下游要理性有默契，都做一樣的同質(zhì)化的產(chǎn)品不可持續(xù)，在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中企業(yè)自身要有造血存活能力，同時(shí)也保持開(kāi)放的態(tài)度，上市并不是唯一出路，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合兼并收購(gòu)整合也是中國(guó)半導(dǎo)體發(fā)展的重要途徑，尤其對(duì)于單一品類的車(chē)規(guī)芯片企業(yè)更是如此；
最后，我認(rèn)為汽車(chē)半導(dǎo)體行業(yè)前景向好，行業(yè)壁壘高，創(chuàng)業(yè)者在做有價(jià)值和意義的事業(yè)。
呂元興：曹總講得很全面，我稍微補(bǔ)充一點(diǎn)，半導(dǎo)體我認(rèn)為一直是需要?jiǎng)?chuàng)新的東西，汽車(chē)半導(dǎo)體積淀很多年，亟須創(chuàng)新。剛才曹總提到在這個(gè)領(lǐng)域除了能夠活下去以外，也要在產(chǎn)品上定義上進(jìn)行創(chuàng)新。現(xiàn)在大家都講國(guó)產(chǎn)替代，但替代的價(jià)值是相對(duì)低的。國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)實(shí)際上成本優(yōu)勢(shì)并不明顯，大部分是價(jià)格優(yōu)勢(shì)，基本是通過(guò)犧牲毛利實(shí)現(xiàn)。在做穩(wěn)做扎實(shí)這一步之后，還是要投入創(chuàng)新，緊跟客戶需求，體現(xiàn)自身的產(chǎn)品價(jià)值，是重中之重。當(dāng)前，智能電動(dòng)汽車(chē)行業(yè)還在一個(gè)快速發(fā)展或者在一個(gè)創(chuàng)新周期里，我們要不斷做好自己的基本功，同時(shí)跟著創(chuàng)新的企業(yè)繼續(xù)往創(chuàng)新的路上走。
趙翼：我覺(jué)得這幾年中國(guó)汽車(chē)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展有幾個(gè)好的方面，首先是全球的無(wú)論是電動(dòng)車(chē)還是智能化發(fā)展的龍頭或者終端的應(yīng)用市場(chǎng)都在中國(guó)，這是一個(gè)得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)；第二，這兩年缺芯造成替代的快速跟進(jìn)；第三個(gè)、涉及到包括信息安全、供應(yīng)鏈安全的問(wèn)題，所以會(huì)有一部分市場(chǎng)可能要用國(guó)產(chǎn)芯片；第四，國(guó)內(nèi)的廠商對(duì)接下游客戶或者Tier1或者解決方案廠商，能夠更加有些定制化，或者有些服務(wù)方面做得更好。同時(shí)我們也有一些問(wèn)題和挑戰(zhàn)。第一，如果只做汽車(chē)領(lǐng)域，規(guī)模效應(yīng)是個(gè)問(wèn)題，海外大廠都是消費(fèi)、汽車(chē)都做，成本有優(yōu)勢(shì)；第二，剛才我提到有些產(chǎn)品用量雖然可能不是特別大，但還是“卡脖子”，從投資角度或許不是很好，但從供應(yīng)鏈安全的角度來(lái)說(shuō)很重要。
王榮進(jìn)：中國(guó)這幾年新能源汽車(chē)形勢(shì)喜人，一直處于全球領(lǐng)先地位，給汽車(chē)半導(dǎo)體帶來(lái)了非常好的發(fā)展機(jī)會(huì)。同時(shí)我們又不得不去思考一些問(wèn)題，半導(dǎo)體的問(wèn)題本質(zhì)上還是替代進(jìn)口。盡管業(yè)內(nèi)同仁們很努力，但跟外資比起來(lái)要差一些，短時(shí)間內(nèi)超越他們很難，我們對(duì)他們要有敬畏之心。汽車(chē)半導(dǎo)體行業(yè)跟消費(fèi)半導(dǎo)體行業(yè)有點(diǎn)不一樣，汽車(chē)行業(yè)的導(dǎo)入門(mén)檻比較高。我建議產(chǎn)業(yè)鏈上下游之間要保持一種合作共贏的心態(tài)，OEM和Tier1給國(guó)內(nèi)的汽車(chē)半導(dǎo)體創(chuàng)業(yè)公司一些成長(zhǎng)、試錯(cuò)的機(jī)會(huì)。在整個(gè)地緣政治不穩(wěn)定的背景下，汽車(chē)芯片相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間之內(nèi)還是面臨卡脖子的問(wèn)題，我們只有把自己的生態(tài)鏈建立起來(lái)，讓他們成長(zhǎng)壯大起來(lái)，OEM和Tier1在全球才更有話語(yǔ)權(quán)，否則一直受制于別人。對(duì)于國(guó)內(nèi)的汽車(chē)芯片企業(yè)，我們不要僅限于模仿或者替代別人，利用中國(guó)現(xiàn)有的巨大本土的市場(chǎng)和產(chǎn)業(yè)快速迭代機(jī)會(huì)，做出來(lái)一些在全球領(lǐng)域更有創(chuàng)新、更有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品。
主持人（陳鋒）：最后每人問(wèn)一個(gè)問(wèn)題，我先從王總開(kāi)始，半導(dǎo)體對(duì)創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板“減持”新規(guī)您怎么看，這對(duì)投資的理念會(huì)發(fā)生什么變化？
王榮進(jìn)：我覺(jué)得“減持”新規(guī)也是基于當(dāng)前資本市場(chǎng)的現(xiàn)狀做出的必要舉措，無(wú)論IPO收緊還是減持新規(guī)出臺(tái)都是當(dāng)前二級(jí)市場(chǎng)不景氣有一定的關(guān)系，當(dāng)然還有其他因素。其實(shí)A股市場(chǎng)有些上市公司的創(chuàng)始人并不是真正有多大的夢(mèng)想，甚至有些上市了就想套現(xiàn)走人的心態(tài)。所以這個(gè)減持新規(guī)對(duì)這部分人進(jìn)行約束，這樣讓上市公司企業(yè)家踏踏實(shí)實(shí)做好實(shí)業(yè)，對(duì)于投資領(lǐng)域是個(gè)正面的信息，我們就投那些真正想做事的企業(yè)家。
主持人（陳鋒）：愛(ài)集微能給投資的客戶帶來(lái)什么價(jià)值？
趙翼：我們從集微咨詢后面重點(diǎn)會(huì)以數(shù)據(jù)導(dǎo)向去積累，包括我們現(xiàn)在開(kāi)始，無(wú)論從芯片還是整車(chē)廠數(shù)據(jù)端或者這個(gè)維度搭建相關(guān)數(shù)據(jù)庫(kù)，這個(gè)工作已經(jīng)推進(jìn)了大概有一年多的時(shí)間。后面無(wú)論是投資機(jī)構(gòu)，還是企業(yè)都是以數(shù)據(jù)為導(dǎo)向的服務(wù)。包括我們現(xiàn)在無(wú)論一級(jí)甚至包括二級(jí)投資機(jī)構(gòu)也是開(kāi)始有很多的服務(wù)。
主持人（陳鋒）：如何看待車(chē)企做自動(dòng)駕駛芯片嗎？
呂元興：我覺(jué)得是這樣，是否自己做芯片主要有三個(gè)層面的考量，第一個(gè)是成本的層面，自己做或者去采購(gòu)到底哪個(gè)成本會(huì)高，這樣去算成本，這是一個(gè)維度。當(dāng)然也有短期成本和長(zhǎng)期成本的考量。
第二個(gè)維度，自己做能否得到溢價(jià)，比如說(shuō)我自己做很多產(chǎn)品，雖然我成本上可能第一條短期內(nèi)不成立，但我可以更好的溢價(jià)，更好的體驗(yàn)，產(chǎn)品的認(rèn)可度、消費(fèi)者的溢價(jià)，這是一個(gè)維度。
第三個(gè)是性能的維度，客戶最了解自己的需求，自己做理論上有更好的性能和體驗(yàn)。最后從三個(gè)維度綜合評(píng)比，選擇是否值得自己做。
主持人（陳鋒）：吉利資本是朝著哪個(gè)方向走？
曹項(xiàng)：吉利控股集團(tuán)旗下有多個(gè)乘用車(chē)及商用車(chē)品牌，每個(gè)品牌針對(duì)不同車(chē)型、定位和區(qū)域都需要不同類型和不同等級(jí)的半導(dǎo)體產(chǎn)品。吉利資本依托吉利控股集團(tuán)強(qiáng)大的汽車(chē)及科技產(chǎn)業(yè)資源，通過(guò)少數(shù)股權(quán)及收并購(gòu)?fù)顿Y、業(yè)務(wù)聯(lián)動(dòng)、聯(lián)合研發(fā)及全方位的投后賦能等方式，共同助力中國(guó)半導(dǎo)體企業(yè)蓬勃發(fā)展。
